山东黄金（600547）9月24日晚间公告，公司9月24日召开董事会审议通过调整2026年度生产经营计划的议案，将原计划的黄金产量不低于49吨，调整为黄金产量36吨—38吨。本次调整系基于公司当前生产实际作出的审慎安排，不构成对调整后产量目标的承诺。
据悉，公司于2026年3月26日召开第七届董事会第九次会议，审议通过了《公司2026年度生产经营计划》，公司2026年生产经营计划为黄金产量不低于49吨。
公司表示，自年初制定经营计划以来，公司外部经营环境有所变化，同时结合公司项目建设推进情况，原生产经营计划的黄金产量指标预计受到较大影响。影响因素主要包括：
1.2026年上半年，因同行其他企业出现安全事故，公司国内矿山根据要求开展安全自查，导致公司上半年黄金产量同比下降；
2.面对行业安全监管升级态势，结合公司的生产经营情况，公司自2026年下半年以来开展安全规范管理提升工作，强化安全标准化建设，统筹基建与生产，全面加大国内矿山的基建建设工作，尤其是大力推进烟台区域包括焦家金矿、新城金矿、三山岛金矿、玲珑金矿、蓬莱矿业等资源整合项目的建设力度。项目建设对采矿工作带来影响，当期生产作业面减少，因此对公司2026年黄金产量及全年生产经营指标的完成造成一定影响。
基于上述因素，公司2026年生产经营计划拟由原“黄金产量不低于49吨”调整为“黄金产量36吨-38吨”。
关于本次调整对经营的影响，山东黄金表示，公司2025年矿产金产量为48.89吨，2026年预计矿产金产量同比减少约11-13吨，产量下降预计将对公司2026年营业收入、利润总额、归属于上市公司股东的净利润等主要会计数据带来一定影响，预计公司2026年归属于上市公司股东的净利润同比下降，具体影响以经审计的年度财务报告为准。
此外，山东黄金9月24日举行2026年半年度业绩说明会。公司在会上回应了董事长更换频繁、并购计划等问题。
2026年上半年，山东黄金实现营业收入535.88亿元，同比减少31.78亿元，降幅5.60%；实现归属于上市公司股东的净利润35.43亿元，同比增加7.35亿元，增幅26.17%。
上半年公司营收下降但归母净利润逆势大增，这种背离是否意味着公司正在主动剥离或缩减低毛利的贸易金业务？山东黄金表示，公司营收小幅下降主要系低毛利外购金、贸易业务规模下降，公司自产金业务收入及毛利增加，导致公司归母净利润大幅增加。后续公司将持续聚焦黄金矿山主业，优化业务结构，多措并举控成本，依托自产黄金夯实金价波动下的利润弹性。
上半年公司归母净利润大增，但经营活动产生的现金流量净额却同比下降26.01%至77.71亿元。现金流承压的具体原因是什么？除了烟台区域资源整合的集中投入外，存货和应收账款的变动情况如何？预计现金流状况何时能迎来拐点？
山东黄金称，经营活动产生的现金流量净额同比减少的主要原因是本期境外子公司支付的税费较上年同期大幅增加；公司应收账款较期初减少，黄金销售回款及时、稳定；存货较期初增加主要为库存商品增加；公司将持续优化存货管理、资金计划、税费筹划，提升经营性现金流水平。
半年报显示，全资子公司山金金控资本管理有限公司对持有的东海证券18.71%股份确认公允价值变动损失7.05亿元，扣除上述因素后公司本期归属于上市公司股东的净利润为40.72亿元，同比增幅45.01%。公司未来在金融资产的配置上是否有明确的退出或减持计划，以避免非核心业务的波动干扰主业利润的呈现？
山东黄金表示，公司已通过子公司山金金控向东吴证券转让东海证券14.13%股份，交易完成后持股比例将从18.71%降至4.58%，此举属于优化存量金融资产布局，聚焦黄金主业。后续对于金融股权投资业务，公司将持续审慎评估，根据市场与合规情况动态安排处置，减少非主业资产波动对利润的扰动。
有投资者问：最近几年公司董事长换的频率很高，作为投资者，想问公司是基于什么考虑？会有什么变化？对此公司回应称，近年来公司董事长变动主要因组织安排、工作调动等正常原因，属于省属国有企业干部正常交流任职。
山东黄金还表示，公司一直致力于在国内外寻找优质黄金资源，在并购标的的选择上，公司会优先考虑重要成矿带上、资源储量较大且未来探矿增储潜力较大的标的，同等条件下会优先考虑在产矿山；对于国外标的的选择上，公司还会考虑到所在国家的政治局势、投资环境等因素，从而尽可能降低投资风险。公司目前正在积极推进部分并购项目。
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